為了幫助考生全面的了解2013年注冊咨詢工程師考試教材的相關(guān)重點，小編特編輯了咨詢工程師考試科目《現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)》教材解析重點資料，希望對您參加考試有所幫助！

(二)項目資本金現(xiàn)金流量分析

1、項目資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用

項目資本金現(xiàn)金流量分析，其實質(zhì)是融資后分析 。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標應(yīng)該能反映從投資者整體角度考察盈利能力的要求。

項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。在通過融資前分析已對項目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，通過項目資本金現(xiàn)金流量分析結(jié)果可以進而判斷項目方案在融資條件下的合理性，因此可以說項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。

2、項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制

項目資本金現(xiàn)金流量分析需要編制項目資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入(必要時還可包括補貼收入)，在計算期的最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金：現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資和流動資金中的項目資本金(權(quán)益資金)、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應(yīng)等同于利潤和利潤分配表等財務(wù)報表中的所得稅，而區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計算期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。可見該表的凈現(xiàn)金流量包括了項目(企業(yè))在繳稅和還本付息之后所剩余的收益(含投資者應(yīng)分得的利潤)，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。

3、項目資本金現(xiàn)金流量分析指標

按照我國財務(wù)分析方法的要求，可以只計算項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標，其表達式和計算方法同項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同。

項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的基準參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項目發(fā)起人(代表項目所有投資者)對投資獲利的最低期望值(最低可接受收益率)。當項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時，說明項目資本金獲利水平超過或達到了要求，是可以接受的。

(三)投資各方現(xiàn)金流量分析(略)

(四)現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)

1、現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)的含義

現(xiàn)金流量分析指標的判別基準稱為基準參數(shù)，最重要的基準參數(shù)是財務(wù)基準收益率或最低可接受收益率，它用于判別財務(wù)內(nèi)部收益率是否滿足要求，同時它也是計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。

采用財務(wù)基準收益率或最低可接受收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務(wù)凈現(xiàn)值，可使財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財務(wù)基準收益率或最低可接受收益率兩者對項目財務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致。

2、現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)的選取。

(1)基準參數(shù)的確定要與指標的內(nèi)涵相對應(yīng)。

(2)基準參數(shù)的確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)

(3)基準參數(shù)的確定要考慮資金成本。

投資獲益要大于資金機會成本，否則該項投資就沒有比較價值。因此通常也把資金機會成本作為基準參數(shù)的確定基礎(chǔ)。

(4)項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準參數(shù)

項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準參數(shù)可采用國家、行業(yè)或?qū)I(yè)(總)公司發(fā)布的 ，或由評價者自行設(shè)定。一般可在加權(quán)平均資金成本基礎(chǔ)上再加上風險和公意愿等因素來確定。

選擇項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準參數(shù)時要注意所得稅前和所得稅后指標的不同。

(5)項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準

項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的基準參數(shù)應(yīng)為項目資本金所有者整體的最低可接受收益率。可自行確定，也可參照同類項目(企業(yè))的凈資產(chǎn)收益率確定。

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（責任編輯：中大編輯）

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